新能源轿车开端不如迸发期，带动了动力电池职业的快速开展，动力电池职业的估值也变得越来越神话，收买的价格也在不断提高，乃至现已上涨到让出资商惧怕的阶段。
数据显现，本年以来，国内动力电池工业链出资额已挨近千亿元，相关吞并购事例也有约31起，大部分出资、并购会集在动力电池四大资料（正极资料、负极资料、隔阂、电解液）、设备及锂矿资源抢夺上，少量在整车企业、电池收回企业横向联合及储能商场的测验等。
记者注意到，其间终究宣告失利的事例就有10起左右，失利原因中，大都均提到了因交易价格未达到共同。这是否意味着，“高烧不退”的锂电出资热潮正在逐步降温？“现在整个动力电池职业正在进入整合期，后边能跑出来的概率小了许多。”记者说道。
谈钱“伤”重组
追溯动力电池工业的出资热潮，或许要从2014年下半年说起，在方针的密布助推下，我国新能源轿车呈现“井喷式”开展，作为中心部件的动力电池，天然也成为工业链上各家企业的必争之地，乃至还吸引着不少本钱跨界进入到该范畴。
也正由于这样，动力电池职业的估值神话不断被改写，相关概念股也呈现了一轮又一轮的暴升。10月31日晚间，长安轿车（000625，SZ）发布布告称，拟与招商财富签定《有限合伙比例转让合同》，以约5.19亿元收买其持有的镇江德茂海润基金4.9亿元的实缴合伙比例，收买完成后，长安轿车将直接持股宁德年代0.3855%股权。此前的6月份，镇江德茂海润基金曾出资10亿元参股宁德年代，仅获1.18%持股。彼时，宁德年代估值840亿元的音讯引发职业热议。
“对本钱来说，当时现已是粥少僧多，所以收买价格是越来越高，必定程度上也加重了本钱的惊惧心思。”真锂研讨首席分析师墨柯坦言。
或许是根据这种惊惧，雪莱特（002076，SZ）就上演了一出重组标的“一家变两家、两家又变一家”的剧情。本年3月，雪莱特停牌谋划重组，拟购买主营锂电负极资料相关事务的深圳斯诺100%股权，但雪莱特在7月8日发布暂时布告，拟收买另一动力电池企业卓誉自动化100%股权，由此其重组标的一家变成了两家。
9月2日，雪莱特又忽然布告称因公司与深圳斯诺首要股东就交易价格等中心方面未能达到共同意见，故决议停止收买深圳斯诺。10余天后，雪莱特在9月14日发表其重组计划计划，此次重组标的公司终究尘埃落定，从两家变成了一家。
金冠电气（300510，SZ）相同遇到相似的工作。本年5月16日，金冠电气曾布告称，拟一起收买鸿猷隔阂和中锂新材，进军锂电隔阂范畴，但一个多月后，金冠电气就布告称，关于中锂新材，协议两边重复商量商洽未能就收买计划达到共同，终究挑选鸿猷隔阂。
“现在动力电池职业优质的标的确实是很少了，咱们之前触摸的，有的标的公司会一起和其他资方谈，因而一般咱们挑选重组标的也都是在两个以上，一来期望尽可能都把好的财物归入上市公司麾下，二来添加谈成的概率。不过，对上市公司而言，一起与两家标的公司及相关方商洽，要和谐的当地太多了，难度很大，加上现在整个职业进入到整合期，如果在估值等上面没与对方达到共同，最终都只能忍痛割爱。”深圳一家上市公司董秘向记者坦言。
记者整理发现，因价格未谈拢原因导致收买失利的，占到本年动力电池收买失利事例的一半。
并购危险猛增
本钱对动力电池职业的热心也逐步暴露出盲目性。“其实我从上一年7月份到本年见了许多出资方，由于咱们公司上一年下半年做定增，本年IPO开端教导，有许多出资方过来跟咱们聊，但在过程中我也发现许多出资方对新能源职业并不是特别了解。”天劲股份（831437，OC）CTO王强就曾在此前的一个论坛上对 记者表明。
值得注意的是，自2015年以来，上市公司大举跨界并购布局锂电职业已尝到不少“甜头”，但有人欢欣有人忧：上一年以来，至少有3家锂电企业未完成成绩对赌协议，包含融达锂业、美拜电子和姑苏捷力。
“曾经在方针明亮期，和标的公司谈的时分，估值给得都较高，但现在好的标的越发稀疏，加上补助退坡，职业进入洗牌期，政府也有意鼓舞职业大浪淘沙，咱们在估值方面就给得比较慎重，有的企业谈不成了，就说会自己去IPO。”一位长时间调查研讨新能源轿车职业的资深出资人士以为，现在整车和电池出资时机现已很少了，更看好资料及其他细分零部件的时机，比方电机、DC-DC模块电源等。
“骗补”事情迸发后，国家连续出台了电池企业目录、新能源轿车引荐目录重审、补助方针调整、新国标强检、3万公里行进路程等多个方针，意在标准职业开展，而方针动摇对每一家动力电池企业在未来开展的影响都不可避免，这也影响到上市企业跨界收买锂电企业的决心。
“出资人现在对价格确实更重视。”在迈哲华（上海）合伙人郭凯看来，前两年中央政府要求当地政府活跃推动新能源工业开展，因而有一些当地政府主导的项目，但本年以来政府意识到低端产能过剩，现已不再鼓舞。出资组织没有当地政府其他方面的鼓舞方针支撑，就需要回归出资的价值。
此外，郭凯也指出，本年以来关于职业产能结构性过剩问题不断被提及，前期投的有些项目出售并没有预期好，出资报答堪忧，现在出资方对技能要求更高，尽调也更细心。整体而言，商场在通过前几年过热之后，开端意识到电动轿车需求还有适当长的周期，动力电池存在必定的技能危险，出资报答期长，因而也逐步趋于理性。
业内人士表明，尽管职业出资热度声称高达千亿元资金，但这些其实都只是前期预算，实际上有没有这么多、能否执行都还有待考证。至于后续能有多少产能可以释放出来，也存在着太多不确定性要素。政府此前曾酝酿出台动力电池职业标准，拟建立80亿瓦时产能门槛，虽未最终决定，但筛选落后产能的目的很明显。
